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机械行业:新动向催生新需求

编辑:临沂亿技佳机电科技有限公司  字号:
摘要:机械行业:新动向催生新需求
相比“十一五”,“十二五”规划建议中,人民生活水平、基本公共服务的重要性明显提升,可持续发展、资源利用效率的重要性有所上升,产业结构优化和升级的重要性不变,城乡区域发展的重要性明显下降。对应着未来五年,与消费、医药等第三产业相关的需求有望明显增长,新能源、节能减排、防污染、循环经济需求继续提升,继续支持高端装备制造业发展的方向不变,城镇化、基础设施建设的推动力可能明显减弱。

“十二五”规划及发展前景展望

以五年发展规划目标为纲。“十一五”发展目标可规划为宏观经济、产业结构优化和升级、资源利用效率、城乡区域发展、基本公共服务、可持续发展、市场经济体制、人民生活水平、法制文明建设,共9个方向。

“战略性新兴产业”体现新方向。“战略性新兴产业”新调入了若干子行业和产品,反映了国家新兴产业战略调整和产业升级的新方向。

“十二五”装备制造业规划将一脉相承。回顾“十一五”至今,装备制造业规划产品类别变化不大,但等级不断提高,反映了“十一五”期间产业和装备制造业升级所取得的成果。

五年规划对机械行业的驱动线索分析

必须站在国家战略高度、紧紧围绕五年规划目标展望各机械子行业前景。除产业升级线索之外,我们认为其他五年规划发展方向对于机械行业各子行业的景气度影响力强于产业升级这一线索。我们认为应站在国家战略高度、紧紧围绕五年规划目标才能分析得出“十二五”期间能够良好发展的机械子行业。

“十二五”规划目标出现重大新动向。相比“十一五”,“十二五”规划建议中,人民生活水平、基本公共服务的重要性明显提升,可持续发展、资源利用效率的重要性有所上升,产业结构优化和升级的重要性不变,城乡区域发展的重要性明显下降。对应着未来五年,与消费、医药等第三产业相关的需求有望明显增长,新能源、节能减排、防污染、循环经济需求继续提升,继续支持高端装备制造业发展的方向不变,城镇化、基础设施建设的推动力可能明显减弱。

机械行业估值比较

新动向催生新需求。根据以上分析在“十二五”期间我们看好的机械子行业包括发电设备、煤炭综采及矿山装备、农用装备、环保及资源综合利用设备、特种铸锻件、海工装备、工业自动化控制系统及装备、医疗器械、军工。预计工程机械、建材装备、冶金装备需求可能出现下降。

关注“十二五规划”带来的机会

一、机械行业一周走势回顾

2010年10月25日至2010年10月29日期间,机械设备板块总体表现远超过沪深300,除专用设备表现相对较差(涨幅仍然为正,跑赢大盘)之外,其它子板块都有很好的表现。其中,普通机械各子行业中,磨具磨料延续了上周的强势,本周表现依然强劲,成为涨幅最大的板块,机床工具板块虽然跑赢大盘,但是在普通机械中仍然是表现最差的板块,连续两周处于板块垫底的水平。专用设备行业中,其它专用机械板块表现较好,但从内部结构来看,个股涨跌不一,建筑机械板块经历了上周的强劲升势之后,本周表现较差,冶金矿采设备板块表现仍然较为稳健。

在估值方面,截止10月29日,机械行业的整体PE(2010E,整体法)为31.69倍,整体PB为4.8倍(2010年三季度,整体法)。本周机械行业有良好的表现,我们认为这和市场的风格转换有关。目前市场已经出现调整迹象,我们仍然认为本轮上涨只是反弹而非反转,谨慎看待后市。

二、行业及公司动态跟踪

1、工信部:《机械基础零部件产业振兴实施方案》发布。

2、机械行业三季报披露完毕,多数公司实现业绩同比增长。

3、一周上市公司重要动态回顾。

行业点评:

1、本次收购资产质量良好,未来具有增长潜力。惠腾公司是国内风轮叶片种类最全、产能最大的专业化叶片供应商;新能源投资公司是本公司新能源投资的重要平台,多个新能源投资项目已开始启动并积极推进;安吉精铸公司是中航工业集团下属唯一家专业化铸造生产企业,从事高附加值的航空精铸件的研发和生产。

2、本次收购的资产评估增值较为合理,总体评估增值率约为44.41%,其中新能源投资公司30.7%股权评估增值率约为16.34%,惠滕公司80%股评估增值率约为61.71%,安吉精铸公司100%股权的评估增值率约为75.21%,贵航集团拟出售的土地评估增值率约为37.99%。

3、本次资产注入将增厚公司业绩,根据2009年的数据估算,本次注入资产约能增厚公司约0.3元/股的业绩。

4、本次交易完成后,中航重机将进一步增强精铸和风电设备的生产、研发等方面的能力,锻铸和新能源业务的产品类型将得以进一步丰富,产业链将得以进一步完善,公司核心竞争能力将得以进一步提升,有利于公司的长远发展。给予公司“强烈推荐”的投资评级。

机械受益现代产业体系

由于传统制造业、新兴产业、现代能源产业、现代农业、综合运输体系建设等都是未来重点发展的产业,因此以工程机械为代表的机械行业无疑发挥着重要作用。首先,未来人工成本上涨趋势明确,这将使工程机械的应用率越来越高,单位固定资产投资将更明显地拉动工程机械的需求。其次,目前国内工程机械行业规模占全球的比重只有20%左右,并且挖掘机等产品的市场占有率不高,进口替代空间较大。再次,城市化和新农村建设是十二五规划的重点,将带动工程机械的需求持续增长。

上市公司中,工程机械一线龙头三一重工(600031)、中联重科(000157)、徐工机械均规划2015年达到1000亿元收入规模,二线企业柳工(000528)、山推股份(000680)也规划达到500亿收入规模。国泰君安认为,工程机械行业短期受益流动性和业绩高增长利好,中期受益城市化和新农村建设、替代人工、行业整合。重点推荐徐工机械、三一重工、柳工、厦工股份(600815)、安徽合力(600761)。
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